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增长分化:全球经济现四大“新常态”

时间:2014-08-26 09:26来源: 点击:0

在金融危机爆发后的第六个年头,全球经济增长疲弱的阴影一直挥之不去。在发达经济体复苏加快、新兴经济体面临下行压力的大框架下,今年二季度的增长表现折射出全球经济复苏中的新常态:不仅增长缓慢,而且不均衡日益加大,给面临下行压力的中国带来了新的挑战。

新常态一:发达经济体复苏差距扩大

上周五公布的数据显示,欧元区二季度GDP意外停滞,宣告2013年二季度以来的正增长区间结束,这显示主要发达经济体复苏步伐的差距进一步扩大。早前公布的数据显示,美国二季度大增4%,英国实现0.8%的增长。

“美英和欧元区经济复苏步伐快慢不同,已经构成了全球经济的一个新常态”,兰格经济研究中心首席分析师陈克新认为,“发达经济体复苏快慢的区别源自经济危机以来货币宽松政策力度的不同。由于德国的反对,欧元区宽松政策力度一直不够,宽松力度相对较大的美英实现了较快复苏”。

中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东认为,欧元区整体增长陷入停滞状态,一方面是因为宽松力度还不够,另一方面也是因为欧元区国家相对于英美来说货币政策不具独立性,效果大打折扣。再加上乌克兰危机的影响,包括德国在内的东欧国家因经济制裁伤及自己,欧元也因地缘危机升值从而打击出口。

但也有专家持不同意见。“这是一直以来的现象”,中国社科院世界经济与政治研究所研究员孙杰说,“美国二季度强劲增长一方面包含有一季度经济萎缩的反弹因素在内,但从长期看,美国就业市场、工业生产等指标一直表现较好,而欧元区因为产业结构、劳动力市场等结构性因素,增长一直不如美国。”

新常态二:德国“哑火”不及西班牙

孙杰表示,“从长期看,美欧之间复苏步伐差距很难缩小。在生产率、人口、经济结构调整等方面,欧元区仍不如美国,这不是一两个政策就能改变的”。

陈克新认为,美欧在复苏步伐上的差距半年之内结束不了。只有在就业市场逐渐恢复、居民收入增加,从而拉动消费并减少负债,制造业活动才能趋于旺盛,但这种良性循环在明年全年可能都难以出现。

一个值得注意的新现象是,欧盟统计局上周五发布的数据显示,欧元区经济增长火车头、第一大经济体德国在二季度“哑火”,GDP环比萎缩0.2%。曾经的欧猪国家西班牙同期实现0.6%的增长,经济增速在欧元区内仅次于匈牙利的0.8%。

“德法等欧元区核心国家与西班牙等欧元区边缘国家之间的差距未来可能在三季度延续下去,但不会延续太长时间,毕竟德法经济基本面要好于西班牙,增长的波动性也比较小。西班牙的增长高也与基数小有关系,”刘向东表示。

新常态三:新兴经济体增长分化

二季度增长分化不仅出现在美欧之间和欧元区内部,也出现在新兴经济体中。

印度二季度GDP增长表现最佳,达到2.1%。分析认为,莫迪新政府重视商业以及所推出的一系列改革,对于吸引国内外投资者信心、刺激印度经济起到了决定性作用。金砖五国之首中国则增长2%,但受结构改革影响,三季度会否下行仍存疑问。

俄罗斯表现最差,萎缩-0.3%。西方制裁以及资本外流被认为是造成经济下行的主要原因。

巴西和南非二季度GDP数据尚未公布,但据巴西央行15日发布的数据显示,今年二季度巴西经济活动指数下降1.2%,为五年来最差表现。此外,考虑到大宗商品市场在二季度一直低迷,对此依赖极大的巴西和南非能否实现增长目标不容乐观。

“金砖国家增长迟缓对中国经济有利有弊”,陈克新认为,“增长迟缓一方面降低了这些国家对中国出口产品的需求,也拖累了全球经济增长,进而影响到全球对中国出口产品的需求;但另一方面,为了提振增长,金砖国家中的巴西、南非、俄罗斯这些大宗商品出口国势必会采取一些刺激出口的措施,比如降低原材料价格,这对中国制造业是有利的”。

新常态四:货币政策分化考验中国经济

在增长前景上,不仅发达经济体内部出现分化,新兴经济体复苏也不均衡,这势必进一步造成两大阵营内部货币政策进一步分化。

发达经济体方面,强势复苏可能催动美联储和英国央行提速加息时点,经济停滞则增加了欧洲央行进一步放宽货币政策的压力,居高不下的通胀水平则制约了新兴经济体施展货币政策刺激增长的空间。除中国外,金砖五国中的巴西、俄罗斯、印度、南非7月通胀率分别高达6.5%、7.5%、8%、6.6%,目前尚无放宽货币政策的计划。

美国的强势复苏对中国意味着机会。陈克新表示,美国的强劲复苏利于中国出口,其加息预期也会促进美金升值,从而降低大宗商品价格、促进中国经济。增长疲弱的欧元区则相反。

刘向东认为,欧盟是中国第一大贸易伙伴,欧元区的低增长将对消费形成抑制,不利于中国的出口。孙杰则认为,欧元区复苏缓慢,对中国的出口有一定压力,但目前仍未看出来。今年上半年,中国与欧盟双边贸易总值为1.79万亿元,增长9.6%。

刘向东补充说,低增长可能促使欧盟出台一些贸易保护举措,中国光伏产品近期在欧盟遇到的反规避调查就是例子。低增长还将进一步加大欧洲央行再度放宽货币政策的压力,这将造成欧元贬值,对中国出口同样不利,但却利好中国对欧进口和赴欧投资。


(责任编辑:xie_hua)
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